Q: What are 存’s capabilities for same-day (T+0) settlement?
存’s equities clearing and settlement subsidiaries, 国家证券结算公司(NSCC)和存管信托公司(直接转矩), 具备当日交易清算和结算的业务能力, on T+0 with existing technology, even though the current U.S. 股票结算周期为T+2(交易执行后两个工作日). 事实上，直接转矩已经是一个T+0平台，并在近乎即时的基础上结算交易. 每天在直接转矩进行的当日交易超过100万笔.
Q: What are the functions of 直接转矩 and NSCC?
NSCC清除, nets down to a single position, and settles virtually all broker-to-broker equity, 企业, 市政债券和单位投资信托(UIT)在美国的交易.S. 市场. 在交易的一方或双方违约的情况下，NSCC还保证交易完成.
直接转矩, on the other hand, 是一个存管机构——所有证券头寸在美国的中心枢纽.S. It also settles bilateral transactions, such as certain institutional trades, that do not pass through NSCC.
Q: How does NSCC support same-day settlement?
澳门金沙城中心处理当日结算的交易之前收到11:30 a.m. ET. 而北卡罗来纳大学有能力延长截止日期晚些时候, such a move would require industry demand, coordination and alignment, and regulators must be engaged.
当日结算的截止日期支持了客户的操作，并保持了净额的可用性, 这是使美国资本市场效率最高的关键工具, lowest cost and deepest in the world. 每天上午，净额结算每小时进行一次，直到上午11:30.m. 等最后期限. Following each netting process, 澳门赌场自动将这些净额头寸发送到直接转矩，以便在同一天进行近乎即时的结算.
净额结算是金融市场的一项重要功能，因为它使公司对特定证券的买入指令自动抵消其对该证券的卖出指令. 净额综合了一家公司交易的所有不同证券的应付和欠下金额, down to a single net debit or a net credit. 每一天, 在所有结算周期中，净额结算将需要交换的支付价值平均减少98%. On an average day in 2020, 存 netted down $1.贸易活动总额为77万亿美元，最终结算价值略低于380亿美元.
HOW IT WORKS - Same Day 结算 at 存
Q: How does 直接转矩 support same-day settlement?
如前所述，在上午11:30之前提供给澳门赌场的任何交易.m. ET在当天处理，然后发送到直接转矩进行近乎实时的结算.
但值得注意的是，并不是所有的交易都经过北卡罗来纳大学. 直接转矩还有另一个重要的功能，它还为不经过清算的交易提供结算(因此绕过了NSCC)。, including institutional trades, 证券借贷交易和经纪人对经纪人交易. These are typically bilateral transactions, in which two firms settle trades directly with one another. This is already done today, using existing technology, 而且不需要分布式账本技术等新技术. 这些交易可以包括直接转矩成员之间的资金和证券转移——通常是托管银行和经纪人/交易商. 再一次。, 直接转矩 processes over 1 million same-day transactions each day, with many settling almost instantly.
问:在如今这个一键购买的世界里，为什么不是所有的交易都是实时结算的?
首先，如果你是即时结算交易，你就失去了净额结算的好处. 正如我之前提到的，如果不进行净额计算，风险就会增加，流动性也会紧张.
第二个, 实时结算要求投资者立即全额支付所有交易, with cash in hand and securities owned for each trade, at the very moment it’s executed. 然而, 因为很多人是通过保证金购买证券的(保证金是指经纪人向投资者提供的贷款), 经纪商通常需要时间来安排融资以支付这些证券.
Finally, let’s consider the end investor. 目前的市场结构允许澳门金沙城中心保证完成交易, even if one party defaults. As the clearinghouse, 我们可以让买家放心，他们会得到他们的股份, and sellers the confidence that they’ll get their money.
如果您在实时结算场景中与陌生人进行交易, 你不能保证对方会兑现他们的承诺. 而且由于清算所没有参与其中，如果交易失败，你也没有追索权.
问:如果交易已经可以通过NSCC和直接转矩在同一天处理, and in some cases instantaneously at 直接转矩, why is 存 advocating for the U.S. settlement cycle to officially move to T+1?
存随时准备支持标准结算周期T+1的行业移动, or even further to T+0. 也就是说, industry consensus indicates a move to T+1 is preferable, 如果行业选择迁移到T+0，则需要对现有业务流程进行复杂的更改. 进一步, unlike a real-time scenario or even a same-day scenario, T+1结算周期仍将确保市场参与者可以使用保证金购买股票, 或贷款, from brokerages, as brokerages would have enough time to arrange financing. 这也将使该行业保留净收益.
目前，存正在为缩短美国国债期限争取行业支持.S. settlement cycle to T+1. If you haven’t seen it yet, 我们最近概述了到2023年迁移到T+1的行业路线图, 哪一种会带来包括增加资本和运营效率在内的主要优势, significant risk reduction and a lowering of margin requirements, especially during times of high volatility and stressed 市场.
问:存还采取了哪些措施来提高结算周期的效率?
存继续探索我们可以提高结算周期效率的其他方法. 2020年初, 直接转矩 reengineered its night cycle processing, which produced greater operational and capital efficiencies, improved intraday settlement finality, 并以降低交易成本的形式节省了大量资金. 2020年5月, 存 announced Project Ion, 探索资产数字化和分布式账本技术(DLT)的应用是否可以加速结算，降低行业成本和风险.